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股转系统是权衡多方利益的产物

发布时间:2019-06-09 16:00:39

股转系统是权衡多方利益的产物

不久前,我和几位朋友小聚。虽然天气一改前几天的阴霾而变得风和日丽,但谈到投资,一位朋友却是一脸愁云。 “"全国股转系统"于1月16日揭牌的消息,在这两天明显给股民造成了心理阴影。”他垂头丧气地说。作为一个股民,他持有的股票在深套了几年后,于岁末年初刚有点起色,却由于市场突然变脸被打回了原形。听得出,他不喜欢这个“股转系统”。这种心情完全可以理解,下面是他陈述的理由: 其一,假设股市的总资金量短期内不变,那再增加一个“新三板”(一些媒体称全国股转系统为“新三板”),毫无疑问将分流市场资金,平均股价自然就会下跌。 其二,推出“新三板”,有帮企业“圈钱”的嫌疑,打击了投资者信心。 如果资金面、圈钱行为和投资者信心等方面的负面理由足够充分,那么即使是乐观的投资者也会感到沮丧。但是,市场短期是一个投票器,长期来看却是一杆秤,看待“股转系统”还需从长计议。当前,或许有几个关联的问题摆在市场面前: 其一,股市是不是应该继续扩容?一些投资者提出,近几年扩容导致了资金分流,使股价不断下行。他们强烈建议,为保护投资者的利益,管理层应停止新股发行。但令人失望的是,资本市场基本的功能就是资源配置,发行股票是解决企业的融资需要,扩容的步伐永远不会停止。1月16日,股转系统揭牌的当天,证监会主席郭树清在经济学人峰会上发表了“中国上市公司还是太少”的观点。这不是巧合,而是一种呼应。 其二,中小投资者的利益怎样保护?保护投资者不是去加强风险教育,也不是出台利好政策来短期刺激。目标只能是一个,就是让他们有投资收益。这种投资收益应该:跑赢CPI、不少于银行利息、因承担了风险而理应获得超额收益。稳定的收益,毫无疑问应该来自上市公司的现金分红。但是由于相关政策的缺失,投资者只能把目光盯着股价的上升多年以来绝大多数A股上市企业的“铁公鸡”现象,迫使投资者只能通过追涨杀跌来获利。这种现象的背后牵扯到太多的利益关系,短时间内很难改变。因此,能做的只能是对目前市场加倍呵护,至少要做到防止股指大起大落。而在增量资金不足的当前股票市场,放缓发行新股的步伐是很重要的一个方面。 其三,企业上市“堰塞湖”怎么办?据报载,目前排队等待IPO的企业有800多家。笔者所在的浙江某县,被县政府列入扶植上市的企业就有数十家之多,称之为企业上市“堰塞湖”绝不为过。是堰塞湖,就必须泄洪。 笔者认为,“股转系统”就是综合权衡了管

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