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交割之前铜价格料不会有太大的风险交割之后

发布时间:2019-04-11 06:18:15

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铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应瘦瘦包
,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周一文鸡游戏开发
,铜精矿加工费没有进一步的下降,和此前一周保持平稳,极端加工费报价仍然在70美元/吨下方。短期铜精矿供应依然偏紧,不过此前供应罢工威胁短期消散;短期逻辑不是很显著,铜价格处于震荡蓄势阶段。

走势分析:

当日走势:4月6日,铜价格整体上小幅回落。

整体上成都兔肉
,当前市场的现状是,2/3月份铜矿山的罢工,已经实质传导至精炼铜现货市场,从3月末至4月初,现货市场各个品牌之间的价差在收窄,并且现货贴水也较前面几个月份提早收窄。

但是,市场的预期状况是,由于铜矿供应干扰因素消除,此前中断的铜精矿料将恢复;消息面上,自由港McMoRan公司预计,将在未来的六个月内立即获取印尼半加工铜的出口许可,并可以长期使用。

另外,冶炼企业Aurubis AG和Sterlite Copper表示,随着世界的矿山从生产中断中恢复,加工利润率今年将有所改善。我认为TC / RCs不会有进一步下降空间,Sterlite Copper铜及贵金属部负责人Anshu Goel说。他表示,三月的大幅度现货投标表明市场将在未来数月开始松动。

另外,Sterlite预计今年供应合同的TC / RCs回升至92.50美元/ 9.25美分。 英美资源的Schmitt说,一些现货销售已经低于60美元/ 6美分。智利国有企业Codelco的商业总监Rodrigo Toro周三表示,该行业近期招标5万吨,价格为62美元/6.2美分。

我们认为,铜精矿加工费会小幅回升至80美元/8美分,大约和国内谈判小组的底线一致。前提是国内冶炼企业没有大幅度的新增产能投放。

对于铜价格的影响来看,由于二季度整体需求会季节性提升,虽然不能完全抵消铜矿供应弹性增量,但是预估过剩程度也不会太大,因此预期层面的压力并不会太大。

而现实状况和预期之间的转换时间窗口,我们认为或在于1704合约的交割;截至6日,1704合约总持仓量仍然高达5.6万手,稍微高于2016年同期水平,如果按照2016年1604合约的交割量5.5万吨对比,当前的市场状况好要一些,因此,交割之前,铜价格料不会有太大的风险,交割之后料有一定的压力,但大方向铜价格看涨,并且认为铜价格处于蓄势走势之中。

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