您的位置: 广安信息港 > 体育

海通国际东方电气01072买入评级目标价

发布时间:2019-11-09 19:25:59

海通国际:东方电气(01072)买入评级 目标价12.6港元

东方电气(01072 HK, 买入):经营现金流改善及估值吸引,上调评级至"买入"

13年上半年纯利同比小幅下降4.7%,略好于预期。公司上半年收入为人民币204.7亿元,同比增长2.3%,主要受产量同比上升7.0%的拉动所致。上半年纯利录得人民币11.9亿元,每股基本收益为人民币0.59元,同比小幅下滑4.7%,略好于预期。与13年1季度纯利大幅下滑36.5%相比,2季度业绩同比大增43%,主要是期内结算的产品毛利率较高及收入增加所致。

毛利率小幅下降,现金流改善明显。公司13年上半年毛利率小幅下降1.3个百分点至18.1%,主要是由于营收占比过半的高效清洁发电设备的毛利率同比下滑2.4%,在该板块中收入占85%的火电设备毛利率同比下滑2.4个百分点,拉低了整个板块的毛利率表现。另一方面,公司的经营现金流稳步改善,2012年经营现金流负值逐步缩小,至13年1季度转正,而13年上半年更录得人民币8.87亿正经营性现金流。

新增出口订单增长可观。公司期内获得新增订单人民币202亿,同比小幅下滑8.2%,但其中出口订单同比大幅增长49%达到人民币33.3亿,在出口市场面临挑战的时候,出口订单可观增长显示了公司较强的市场开拓能力。同时凭借在核电方面的优势,公司亦获得了一系列主要核电项目订单,并继续在燃气轮机等产品的市占方面保持领导地位。

估值具吸引力,上调评级至"买入"。 虽然下半年发电设备行业仍面临挑战,但公司凭借自身实力在清洁能源,环保设备及电站改造服务方面仍有望获得发展机会,预计下半年较上半年业绩将有望取得温和改善。公司目前估值较低,目前股价对应13、14年预测市盈率7.3倍和6.5倍,接近以往水平。我们目前维持对公司的盈利预测不变,投资评级由"持有"上调至"买入",12个月目标价维持12.6港元,对应13、14年预测市盈率8.5倍和7.6倍。

夏商西周
中医美容
情感
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的